H股溢价吸引眼球 A股公司纷纷赴港上市

20年来,发行A股从来是我国上市公司的第一选择,其次才是H股、B股。然而上周,宣布增发H股的多了起来,有A股增发H股的,有分拆到H股市场上市的,也有首发的。

　　发行H股成香饽饽

　　上周,两家A股上市公司宣布将部分业务分拆到香港主板上市:一家是中青旅(600138,股吧),另一家是国元证券(000728,股吧)。中青旅控股子公司乌镇旅游将在境外首次公开发行H股,并计划在香港主板上市。去年乌镇旅游总资产11.27亿元,虽然仅占公司的五分之一,但实现净利润9065万元,超过公司净利润的三分之一。到香港上市,势将大大增强中青旅的影响力。同日,国元证券也同意启动其香港公司申请到香港主板上市。而在此前不久,国泰君安香港子公司已成功登陆港交所。再往前推,中联重科(000157,股吧)也宣称启动发行H股,预计规模不超过发行后总股本的15%。融资额将达到100亿元人民币。
　
H股溢价吸引眼球

　　A股公司为什么偏好增发H股？主要原因显然是部分H股股价已高于A股。最典型是农行(601288,微博)，A股发行价2.68元,H股相当于人民币2.78元。同样,中联重科董事长称,也是因为香港上市的机械企业中国龙工、三一国际和国际煤机的平均估值水平达到18倍左右,而自己公司的动态市盈率只有12.56倍。

　　为什么部分H股溢价高于A股,且A、H股股价日益接近？原因就是A股越来越进入全流通时代。目前A股总市值约为20万亿元,流通市值约为13万亿元,比例超过65%,预计年底将超过80%。而香港总市值也不过10万亿元出头,且国际市场也有20%-30%的大股东股权基本不流通。这是A股成熟的重要标志,不是说国际板一旦推出,将对A股产生重大负面影响吗？在都是全流通（或接近全流通）,估值又基本接近下,这种负面影响将大为减轻。有媒体报道,部分中小盘新股（新发8000万股以上）将到上交所上市,600代码将向小公司开放,原因就是随着农行上市,“大蓝筹”资源将面临枯竭。果真如此,对亿万股民将是怎样的福音!