民营资本在海外并购三大难关

        首先，在与国外公司协商并购事宜过程中面临的是如何定价的难题。如果中国民企开价过低，自然会错失好的海外优质企业。但如果国外公司开价太高，中国民营企业承受不了，或者即使买下也是鸡肋。

        举例，去年全球规模最大猪肉供应商史密斯菲尔德（简称SFD）正式宣布同意双汇集团47亿美元收购对价，加上所承担的24亿美元债务此次收购规模超过70亿美元。虽然SFD原有的全球销售渠道尽被双汇占有，市场前景广阔。但如何快速制止SFD业绩快速下滑？如何在一二年内化解收购SFD时所付出的庞大融资成本问题？这都会让双汇集团面临严竣挑战。

        再者，现在欧美经济开始复苏，很多欧美企业元气正逐步恢复。一些来自欧洲和美国的企业也想进入全球并购市场，趁机低价抄底。正是由于竞争格局的改变，会给我国企业海外并购面临更激烈的竞争。往往陷入底价的你买不到，高价的你买了也未必划算的尴尬境地。

        最后，民企的融资渠道匮乏，往往不足以支持民企海外并购的资金需求。目前民企要想海外并购有三种渠道：一、几家民营企业抱团出资海外并购；二、实力强的民企，动用民营企业的自有资金；三、接触一些私募基金，私募基金在并购前、并购后可以一些经验提供。而对于国有企业海外并购往往是通过地方政府出面，进行内保外贷，所以国企一般海外并购往往是大手笔，但是输多赢少，鲜有并购成功案例。

        笔者认为，在当前国资改革和海外并购的大潮之下，民营资本应该腾笼换鸟，抓住这样的一个历史性机遇。在海外并购的大潮下，很多民营企业有并购需求，但没有好的信息渠道和资源。而与民企相比，国有企业在这方面站在完全不同的高度上，拥有良好的渠道资源。更何况，目前国企改革已经定调，如果民营企业能够一方面通过收购部分允许民资入驻的国有企业，借助其良好的渠道去鉴别和购买适合的海外资产，通过并入海外资产来满足其对技术、管理方面的需求。